比起出人意料的“黑天鹅”，投资者今年更应关注通货膨胀这只“灰犀牛”对全球市场造成的影响。


华侨银行经济师林秀心昨天在该行为惠财银行服务（Premier Banking）客户举办的投资讲座上指出，全球主要经济体通胀率近十年来一直维持在低位，令许多人忽视通胀率上扬的风险。这类风险就像灰犀牛一样，虽然体积庞大，但由于平日行动缓慢，不易被人察觉其潜在的巨大威胁。


美国联邦储备局去年三度上调利率，部分中央银行也开始收紧货币政策。林秀心认为，如果美国通胀率出现意料之外的上扬，或将刺激联储局进一步加快升息步伐，从而影响美国和全球股市。市场波动幅度可能变大，回报也随之缩水。


全球股市去年上扬19％，亚洲股市更大涨40％。华侨银行研究报告认为，今年股市表现很难超越去年。投资研究部主管李彩莲指出，本地股市去年强势上涨18％，今年预计有7％的上涨空间。


在各领域股票中，她看好房地产股和房地产投资信托（REIT）的表现，因为这个领域会从楼市回暖中获益，也足以抵御利率上扬的冲击。


黄金价格在过去一年上扬13.5％，回报率不如股票和债券。华侨银行分析师认为，利率上扬会削弱黄金作为避险资产的价值，金价今年可能疲弱。华侨银行高级资产组合顾问陈麦克也不看好美元的表现，认为美元汇率已经从高点回落，预计美元兑新元汇率会在年底回落到1.30新元，建议投资者在汇率达到1.34新元时减持。


该行高级投资战略顾问华素梅农（Vasu Menon）推荐投资者采用多元化投资法，把资金分散到不同种类和区域的资产。对于平衡投资者，债券和股票投资比率应维持在6比4；能承受较高风险的投资者则维持在4比6。各类资产中，他建议投资者减持发达市场债券和亚洲市场股票。


过去一年飙涨1400％的比特币（bitcoin），也是不少投资者关注的焦点。多名投资者昨天就比特币等加密货币发问，还有人期待华侨银行推出加密货币交易平台。


华素梅农指出，“作为投资产品，加密货币很难估值，因为它没有稳固的基本面。与其投资比特币，不如关注比特币背后的区块链（blockchain）技术，这类技术今后料将得到广泛应用。”