星展集团（DBS）


建议：买入


目标价：32.50元


闭市价：26.71元（持平）


集团第四季净利上扬30％，营收增长10％，准备金减少。集团把全年股息从66分调高到1.2元。


展望2018年，集团预计营收可取得低双位数的增长，信贷成本则会降低。


我们预计2018年营收增长11％。财富管理业务的资产管理规模增长，以及信用卡市场占有率提升，将推动收费收入取得双位数增长。


银行的净利息收益率（NIM）有上升的空间，我们预计2018年的NIM为1.81％。


考虑到贷款增长、数码化带来的优势以及股息潜能，我们维持买入评级，调高目标价格。（Jefferies）


新电信（Singtel）


建议：买入


目标价：4.40元


闭市价：3.38元（-0.6％）


第三季的业绩低于预期，因为来自区域手机联营公司印尼流动电讯（Telkomsel）和印度巴帝电信（Bharti Airtel）较低。


不过澳大利亚子公司澳都斯（Optus）净增了12万5000名后付费（post-paid）手机用户，以固定汇率计算，息税折摊前盈利（EBITDA）增长14.5％。


新电信的防御性优势在于它的地理市场多元化。


我们也预计印尼流动电讯业务将有所复苏。


（大华继显）