分析师：政府机构发债融资应对基建 新元债券增加长期投资机会提高

分析师认为，新元债券市场还有很大的增长空间。“随着新元债券供应增加，整个市场会扩大，能吸引到岸外的投资者，推动市场流动性。”

我国探讨允许政府机构和政府旗下公司发债融资，以应对未来基础设施建设的庞大开支。市场人士对此表示欢迎，认为这将有助推动新元债券市场，也可为本地投资者提供更多长期投资机会。

星展银行固定收入部主管李福陈接受《联合早报》访问时说，新元债券市场一直供不应求，政府机构和旗下公司发债可增加新元债券的供应，会受到市场欢迎。

他指出，市场尤其欢迎投资级别发行机构的债券，虽然信用评级高的债券收益率往往比较低，但基础设施项目一般期限长，收益率会较高。

去年新元债券市场发行总额为249亿元，2012年的发行额则是历来最高水平，为315亿元。相比之下，去年亚洲（不包括日本）的美元债券市场发行额超过3300亿美元（4351亿新元），创下新高。

李福陈认为，新元债券市场还有很大的增长空间。“随着新元债券供应增加，整个市场会扩大，能吸引到岸外的投资者，推动市场流动性。”

渣打银行新加坡资本市场主管陈惜伟受访时说，目前多数政府机构和政联公司发行的债券主要由银行和小部分机构投资者认购，“（新元债券）供应增加，短期内也许会使债券发行商的融资成本上升，但在中长期，市场可能会吸引更多本地和国际投资者参与。”

陈惜伟与国际投资者交流了解到，他们对政府相关机构发行的新元债券兴趣浓厚，但市场缺乏流动性，不易参与投资。新元债券市场总规模为1550亿元，但本地的资产管理规模高达2.7万亿元，因此市场还有很大的发展空间。

政府法定机构和政府旗下公司若发行基础设施债券，并开放给散户投资，可为国人提供多一个为退休规划的投资选择。

目前散户投资企业债券的选择不多。李福陈说，2016年中以来，市场还未推出任何零售债券，若基础设施债券可让散户认购，他们可多一个选择。

为降低融资成本，政府会考虑为这些关键国家基础设施的长期借贷提供担保，以增强债权人信心。这意味着债券的收益率会偏低，但可满足寻求安全长期投资的人士需求。

建屋发展局、陆路交通管理局和公用事业局都发售债券，为公共住房、地铁和水资源基础设施项目融资。

财政部长王瑞杰周一发表预算案声明时举例说，国家环境局考虑融资来兴建综合废物管理设施，陆交局可为新隆高铁和新柔地铁项目借贷，樟宜机场集团也会考虑为第五搭客大厦借款。

政府机构发债为基础设施项目融资并非新鲜事。陈惜伟指出，韩国、日本和中国的政联机构过去20年都已在其本国货币和G3货币债券市场发债。

KPMG基础设施、政府与保健主管拉马穆尔蒂（Satya Ramamurthy）说，除了加深新加坡的债券市场，这还会促进区域的融资项目，也很好地应对了基础设施资产的跨世代特征。

李福陈说，中国推出一带一路倡议，本区域未来会出现更多基础设施项目，政府此举也可帮助我国打造基础设施融资中心的地位。