莱佛士医疗集团
（Raffles Medical）
建议：买入
目标价：1.32元
闭市价：1.16元（+5.46％）
集团于2017年的净利报7080万元，年比增加0.8％，符合我们和市场预期。营收年比增加0.8％，主要由医院和投资控股营收所带动，分别比前年增加2.3％和21.1％，抵消了医疗保健服务营收年比下滑1.6％所带来的影响。
集团派发每股1.75分的终期股息，全年每股派息2.25分，比前年增加12.5％。我们认为，这代表管理层对集团长期展望有信心。在中国重庆的医院即将投入营运，集团已说明第一年的息税折摊前盈利（EBITDA）亏损800万元至1000万元，第二年亏损400万元至500万元，第三年可达到收支平衡。我们因此预测集团2018年至2019年的净利减少2％至3％，仍建议买入，但目标价由1.34元调整至1.32元。
（大华继显）
