新翔集团（SATS）


建议：买入


目标价：5.64元


闭市价：5.16元（-2.27％）


集团2018财年不包括特别项目的净利（underlying net profit）同比增加0.8％至2亿3600万元，符合我们对核心盈利的预测。第四季和全年的整体盈利分别比去年同期减少1.8％和增加1.4％。由于核心盈利稳定，我们对集团长期展望维持正面看法。


带动增长的引擎包括樟宜机场第四搭客大厦乘客和客运量增加；投资自动化提升员工生产力或令成本上升，但未来几年的利润会增加；发展土耳其航空的机舱膳食业务；樟宜机场第五搭客大厦投入运营。


我们把目标价由5.67元下调至5.64元，因为考虑到营运净利的相关成本稍为提高。


（星展集团研究）


中信环境技术（CITIC Envirotech）


建议：买入


目标价：1.06元


闭市价：0.64元（-0.78％）


最近集团股价受挫，因为业务性质相近的凯发（Hyfulx）引发担忧，以及集团更换首席执行官。


我们认为，首席执行官从林玉程博士换到郝维宝其实并不意外。集团是一家中国国有企业，由政府官员掌控，管理层合约三年更新一次。林玉程虽然卸下职位，仍以每股0.67元买入230万股，显示他对集团的信心。


另一方面，打击凯发的是电力，不是水力，因此这方面的担忧其实是没有必要的。集团有中国政府作为后盾，而且资产负债表和盈利都比凯发强劲。中国领导人习近平向污染宣战，对集团提供环境咨询解决方案的主业有利。


（大华继显）