商场上没有永远的敌人，这句名言在来宝集团（Noble Group）和大股东Goldilocks之间的高手过招最能体现。最重要的是能够化敌为友，接下来人缘就会越来越好。
随着来宝在本周三宣布把股东在新来宝的持股权从15％提高到20％，投资基金Goldilocks也妥协支持原先百般挑剔的债务重组计划。相隔两天，来宝又迎来新战友。
来宝6％永久资本证券持有者Pinpoint资产管理和惠理集团（Value Partners)，早前在英国法庭对来宝提出索赔。来宝昨天宣布，这两家资产管理公司和其他公司成立的财团，将提供1亿美元（约1亿3600万新元）的三年贷款给新来宝。
站在同一阵营后，两家公司预料会撤销诉讼，来宝又过一关。
财团成员持来宝约5％股权及4亿美元永久资本证券，他们已表态支持债务重组计划。如此一来，支持债务重组计划的的优先债权总额提高至85％，比最低要求的75％高出许多。来宝也着手处理从英国开展的相关协议安排。
然而，债务重组计划其实需要优先债权人和现有股东双双点头。在债务重组计划下，债权人持有新来宝的70％股权，所以不难争取到他们的同意。
现有股东是比较棘手的一块，因为所分配到的新来宝股权原本只有10％。随着Goldilocks这四个月来使出的连环狠招，来宝两次调高现有股东股权至20％，管理层所持的新来宝股权则从20％减至10％。
到目前为止，来宝已获来宝创办人兼最大股东艾礼文（Richard Elman，持18.2％股权）和第三大股东Goldilocks（持8.1％股权）支持，掌握相当筹码。
接下来的重头戏是特别股东大会，来宝会发出关于重组计划和召开特别股东大会的通知给现有股东。当天如果以“简单大多数”票通过议案，债务重组计划就能正式启动。
随着反对声浪最大的Goldilocks放下武器，其他手无寸铁的小股东预料也只能向对方阵营靠拢。毕竟如果债务重组计划无法推展，来宝宣告清盘，小股东肯定分文不剩。
看来，债务重组计划的障碍已扫除得七七八八，但前方真会是一条康庄大道吗？
来宝一度是亚洲最大商品贸易公司之一，市值超过110亿美元，也是海峡时报指数（STI）成份股。为应付庞大债务，来宝已脱售美洲油液业务等业务及多艘船只，市值减至约1亿美元。
小股东的荷包也跟着大缩水。且别说股价超过2元的风光时期，去年5月并股前还有13分。10股并成1股后，股价持续走低，本月中时还一度只剩下每股5分（等于并股前的1股0.5分）。
重组计划一切顺利的话，剩余债务至少不会再把来宝送上法庭。只是，没有多少家当的来宝，如何为债券人和股东还原价值，还真是一个大问号。
现在来宝回归到贸易商的本位，买卖煤矿和金属等硬商品和液化天然气。然而，全球商品价格在今年第一季已回稳和浮现商机，来宝却因流动资金有限而没有能力争取。
如今唯有冀望“新战友”的注资能推动新来宝的贸易业务，还有Goldilocks母公司阿布扎比金融集团（ADFG）为它打开中东市场之门。
来宝股价过去三天已涨160％至14.1分，为小股东带来丝丝盼头，但愿漫长复苏道路的尽头是曙光。
