中美贸易战阴影挥之不去 海指八月效应料如影随形

过去10年，本地股市出现逢“八”必跌的“八月效应”。今年8月，虽然一周过去后股市微涨0.21％，但中美贸易战的阴影挥之不去，分析师认为八月效应恐怕也将如影随形。

星展集团研究分析师姚启扬在分析报告中以“八月的鬼魂”形容本地股市于过去10年逢“八”必跌的现象，并认为此现象今年依旧。

巧合的是，8月也适逢农历7月，或民间俗称的鬼节。8月股市“见鬼”到底是无稽之谈，还是确有其事？

姚启扬统计过去10年海指自7月底至8月底的表现。他发现，海指的跌幅介于0.4％至10.5％，而且没有一年得以幸免。跌幅中位数为2.1％，平均跌幅是4.2％。

至于今年，姚启扬指出，贸易战的不确定性、房地产降温措施导致市场内部驱动力减弱以及缺乏正面刺激等因素，海指的下行风险可能于本月来到3220点。

今年至今，新加坡海峡时报指数已经下滑2.24％，周三闭市报3326.74点，昨天因公共假日休市。

美国对价值160亿美元（约220亿新元）的中国进口商品加征25％的关税，将于本月内生效。另外针对2000亿美元进口商品加征25％关税的公开听证会也将在这个月举行，如果通过下个月即可能实施。

因此，8月和9月的股市恐怕都不得安宁。万一贸易战全面开火，姚启扬认为，海指可能一路下滑至2915点。

他尚且乐观的是，美国将于年底举行期中选举，贸易战或许稍歇，海指仍有望在年底来到3550点。

辉立证券交易经理陈美伶接受《联合早报》访问时，从两方面解释逢“八”必跌的现象。一方面，市场的预期心理，令投资者相信8月的走势必然疲弱，进而影响投资决策；另一方面，投资者倾向于除息之后套利离场，是股市走跌的原因，尤其三家本地银行都在8月除息。她说：“这么看来，今年不会是例外。”

不过，陈美伶认为，今年走跌的幅度可能小于往年，“全球和美国经济的表现强劲，倚赖贸易的我国经济至少得以支撑”。

FSMOne.com 宏观研究部经理陈奕昌受访时说，整体而言，海指目前以2018年和2019年预估盈利的13.2倍和12.2倍交易，股息收益率约3.9％，仍具有吸引力。

陈美伶也指出，在整体利率上升的大环境之下，加上经济表现强劲，银行贷款和财富管理增长，银行股是她的首先。

除了银行股，姚启扬选择防御型股。他假设中美贸易战持续升温，建议投资者在选股时着重三个要点：第一，持续派发令人满意的股息；第二，拥有净现金；第三，接近5％的上涨空间。

符合上述条件至少两项的有昇菘集团（Sheng Siong）、新航工程（SIA Engineering）、康福德高（ComfortDelgro）、新翔集团（SATS）和新科工程（ST Engineering）。