雅诗阁公寓信托
（AscottREIT）


建议：买入


目标价：1.25元


闭市价：1.09元（无起落）


纬壹科技城（one-north）共居（Co-living）发展项目，由信托以6240万元标得，这是信托首次发展自己的项目。包括土地在内，项目的总发展成本大约1亿1700万元。


据了解，雅诗阁公寓信托的成本收益率目标是6％。比起收购已经稳定的资产，未经开发的项目风险较高，不过我们仍对信托的这项交易持正面看法。相较于最近的酒店或服务公寓交易的每钥匙间成本超过65万元，这次只有36万元。信托的赞助机构在本地已有一定的品牌辨识度。


（星展集团研究）


吉宝企业（Kep Corp）


建议：持守


目标价：7.37元


闭市价：7.03元（+3.4％）


集团以约2亿8300万元收购南京一幅8.8公顷地段的40％股权，整个发展项目成本52亿人民币（约10亿4000万新元），取得收支平衡的成本是每平方公尺2万6900万元人民币。今年第四季会推出787个单位，整个项目会在2022年第二季完工。


这是一个让吉宝可快速套现的项目，有别于以往在中国的收购，需要更长时间消化。我们不会过度乐观，因为南京房地产市场的基本面疲弱。第一批推出单位的盈利最早会在2019年底或2020年反映在账目。我们把2020年的净利预测提高1％。建议6.60元时进场。


（大华继显研究）