报业控股房地产投资信托（SPH REIT）


建议：购买


目标价：1.04元


闭市价：0.995元（+1.02％）


信托2018全年每股派息5.45分，符合预期。


第四季的营业表现，显示其前景将更好，百利宫（Paragon）的租金得以调升。接下来百利宫和新收购的铁道广场（The Rail Mall）的表现将是焦点，因为信托收购利达广场（The Seletar Mall）将因联合工程（United Engineers）股权结构出现变化而延迟。后者持有利达广场30％股权。


我们仍然预期信托自身业务有充足的增长机会，因为租金调整前景在改善，尤其是百利宫，而铁道广场将在2019财年开始作出贡献，这将推动每股派息的增长。我们维持购买该信托的建议。（星展集团研究）


凯德商务产业信托


（CapitaLand Commercial Trust）


建议：购买


目标价：1.92元


闭市价：1.72元（+2.38％）


我们认为一些房地产投资信托会有估值溢价，当中就包括凯德商务产业信托，因为今后三五年盈利增长展望更佳。


估计信托重新发展哥烈码头21号办公大厦（21 Collyer Quay），可能取得2亿8500万元的收益，或每单位8分的收益。我们认为它也可能脱售这个资产，因为它位于中央商业区黄金地带的999年地契地段，应能吸引私人投资者。


我们提高对信托的评级，从“中立”至“买入”。


（野村证券）