先锋医疗产业信托（First Reit）


建议：增持


目标价：1.36元


闭市价：1.20元（无起落）


信托在截至9月底的第三季的毛营收同比增加5.1％至2920万元，净房地产收入上扬5.4％至2890万元，第三季和首九个月每单位派息分别为2.15分和6.45分，表现稍微低于我们的预期。


然而，去年新收购的项目推高信托收入，现有资产也有增长。信托的负债比率在9月底为34.9％，意味着信托有空间继续寻求收购机会。股价受宏观局势和企业动作拖累，按目前股价计算的收益率为7.5％，处在2016年以来最高水平。


我们看好信托接下来表现，把评级从“持守”上调至“增持”，但目标价从1.41元下调至1.36元。（银河—联昌证券）


佳发公司（Japfa）


建议：买入


目标价：0.90元


闭市价：0.65元（+1.6％）


集团在印度尼西亚上市公司PT Japfa TBK所持的52.4％股权，相当于它的93％市值。集团的其他三项业务在2018至2020年，每年将生成至少3000万美元（约4133万新元）净利，相当于2018年前瞻本益比（P/E）的1.9倍。集团目前的整体本益比是8.3倍，比同行和子公司来得低。其他业务带来的盈利预料可缩小估值方面的距离。


集团的综合农粮业务模式，可把握亚洲中产阶层对蛋白质摄取需求上扬的趋势。集团业务正在强劲复苏，我们相信今年净利增长会超过500％，回到2015至2016年水平。


（大华继显）