易商红木信托
（ESR-REIT）


建议：买入


目标价：0.59元


闭市价：0.50元（无起落）


在10月15日完成同亿达工业房地产信托（Viva Ind Tr）的合并后，易商红木信托成为我国第四大工业房地产投资信托，并且是最大型的着重新加坡资产的工业信托。


合并后，信托的资产组合规模从17亿元增至31亿元，但股价的估值倍数仍然跟小型工业房地产投资信托接近。


根据我们的预估，从信托股价来看，其在2019预估财年市账率是0.9倍，股息收益率7.8％。相比之下，投资组合估值超过20亿元的同行，目前的平均市账率是1.19倍，平均股息收益率为6.5％。


（华侨投资研究）


丰树工业信托
（MapletreeInd）


建议：买入


目标价：2.22元


闭市价：1.91元（无起落）


丰树工业信托（Mapletree Industrial Trust）计划以2亿6830万元收购大成街（Tai Seng St）18号的混合用途房地产。


我们认为这项收购具备投资者对一项收购的要求，分别是：一、添加优质资产巩固了信托组合；二、地点优越，提高资产潜在租户的吸引力，也更能留住它们；三、增进派发收入。有关的零售部分拥有各种饮食选择和职总平价超市，给租户和周遭上班族带来额外好处。


该房地产承诺租用率为94％，估计最初收益率近6.8％。不过，大多零售租约会在2020预估财年到期；基于零售规模小和地点的关系，周末的生意预料会较低，可能限制信托经理在租约到期时提高零售租金的能力。


（星展集团研究）