腾飞瑞资
（Ascendas REIT）
建议：买入
目标价：3.20元
闭市价：3元（-0.33％）
我们认为，此信托是本地房地产投资者信托当中必备的投资之一。尽管估值已不便宜，信托仍能在不同的市场周期中，为投资者带来稳定的回报。
信托于2019财年第四季每单位派息4.148分，同比增加6.1％；全年派息16.035分，增加0.3％，符合我们的预期。
整体投资组合的租用率由第三季的91.3％略微上升至第四季的91.9％，主要由新加坡投资组合所带动。全年和第四季的租金调升率分别是3.7％和6.6％。不过，管理层对来年的展望较为谨慎，认为新财年的租金调升率持平。
澳大利亚和英国的房地产项目应该可以继续带来稳定的现金流。这两个市场的加权平均租赁期（WALE）是4.5年和9.3年，提供强劲的收入能见度和增长。
（星展集团研究）
万德国际（Memtech）
建议：买入
目标价：1.33元
闭市价：1.05元（无起落）
政府津贴减少，导致公司第一季核心净利同比减少8％。消费者电子业务的增长抵消了汽车业务的下滑，因此公司的第一季营收仍取得12％增长。毛利率是14.6％，维持平稳。
我们预期公司于2019年的净利同比增加31％，主要由消费者电子和医疗业务的几项新计划所带动。一些新的和现有的跨国企业客户计划推出新产品，公司在上半年的制造生产也有望大幅增加。
为了减少中美贸易摩擦的影响，公司正在探讨是否在其他地方设立生产线，例如越南。
（大华继显）
