房地产投资信托举债顶限若提高，信贷市场不能再把这类信托视为低风险贷款者，而是要对个别信托进行评估。
华侨银行信贷分析师萧智齐星期一（7月22日）发表报告指出，举债顶限若提高，房地产投资信托（REIT）就能获得更多贷款进行收购计划，进而提高盈利，可是这样一来，信贷风险也相应增加。
金管局于本月初展开公众咨询活动，探讨把举债顶限从目前的45％提高到50％至55％。
萧智齐认为，如果调高举债顶限，信托会通过更多贷款进行收购计划，而不是配售更多单位集资。若按45％的贷款顶限来看，对一些信托的单位持有者而言，收购资产可能没有带来每单位派息增长。相比起来，顶限若上升，单位持有者才从累计盈利获益。
她还说，房地产投资信托向来被视为“低风险且低增长”的资产类别，能提供稳定收入付给资本提供者如银行贷款、债券、永久和单位持有者。因此信托价格增长对债券持有者是否是好事，仍是个未知数。
此外，更高的举债顶限可能会削弱房地产投资信托的信贷指标。这类信托向来把总举债率维持在40％以内，尽管顶限是45％。
顶限若上升至50％到55％，净资产负债比（net gearing）相等于1至1.2倍，这比华侨银行研究对所追踪房地产投资信托的预测高出许多。
截至3月31日，华侨银行研究预测的平均净资产负债比为0.53倍。如果50％的永久债券被列为债务，目前经过调整的平均净资产负债比将是0.56倍。
萧智齐说：“房地产投资信托的净资产负债比向来比房地产发展商低，但平均举债顶限若修改，则可能会稍微增加，接近发展商的水平。”
她也认为，金管局提出的建议，可能对表现良好的房地产投资信托永久债券持有者以及保荐机构有利。这是因为信托因举债顶限增加，而不会赎回永久债券，还可能发行优先债券（senior debt）为永久债券进行再融资。
“我们预计在中期内，房地产投资信托会减少发行永久债券，市场上的优先债券则会继续出现。”
至于保荐机构方面，它们把房地产列入信托的房地产组合时将更为容易，这包括大型房地产，原因是举债成本比发行单位成本更低。
提高举债顶限也有利于提高新加坡交易所的竞争力，因为新交所的现有举债顶限是45％，与香港相同，但比马来西亚的50％的“严苛”。
泰国允许拥有良好投资信贷评级的上市公司举债60％，美国则没有设置顶限。
