星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust）


建议：积累


目标价：2.77元


闭市价：2.67元（-0.37％）


尽管零售领域前景欠佳，星狮地产信托的营收同比仍旧增长1.6％，主要来自义顺纳福城、樟城坊和勿洛坊。单看投资组合中的入驻率，除了樟城坊微跌和爱客坊（Anchorpoint）持平，其他的购物商场皆有所升高，从96％上扬至96.8％。


信托管理的最大商场长堤坊将从北部经济中心和兀兰区域中心的发展计划中获益。信托较早前收购了33％股权的水滨坊，基于东北外围地区缺乏类似的竞争对手，预料将继续带来效益。


油池坊（YewTee Point）除外，租金有望回弹，估计可为整体的投资组合带来3.1％的增幅。其风险包括举债升高，利息覆盖率（interest coverage ratio）从2018财年的5.6倍降低至目前的4.5倍。


（辉立证券）


丰益国际（Wilmar International）


建议：买入


目标价：4.5元


闭市价：4.01元（-0.99％）


丰益国际的中国子公司益海嘉里金龙鱼（Yihai Kerry Arawana，简称YKA）在深圳证券交易所创业板挂牌上市的申请，已获得中国证券监督管理委员会（CSRC）的批准。其子公司发售的新股约达股本的10％；此后丰益国际仍持有子公司约89.99％的股权。这是备受关注，并是影响丰益国际股价的主要因素之一。


继YKA上市后，丰益国际可能会派发特别股息，为预估的1.5％的全年股息收益率再增加约两个百分点至2.5个百分点。


通过分类加总估值法（简称SOTP），由于赋予中国业务2019财年约23倍的本益比和非中国业务约11倍的本益比，并且预计前者将占据该财年约60％的净利，故此目标价从原先的3.9元提高至4.5元。


（大华继显）