网联宽频信托

（Netlink NBN Trust）


建议：买入


目标价：0.92元


闭市价：0.865元（-1.71％）


信托于2020财年第一季的净利同比增加10％至2100万元，符合预期。原因之一是开通光纤网络服务的住宅增加，同比上升14％。


信托同时受惠于星和（StarHub）客户全面转换到光纤网络。


我们维持信托2020财年和2021财年的净利预测，各为8090万元和8880万元，关键驱动力是开通网络服务的住宅增加8％和5％。


每单位派息（DPU）方面，我们预测2020财年是4.99分，2021财年是5.02分，两个财年的股息收益率都是5.7％。


（大华继显）


新加坡邮政（SingPost）


建议：买入


目标价：1.13元


闭市价：0.945元（-1.05％）


新邮政2019/2020财年首季的核心净利为2560万元，同比增加3.9％，原因是总收入稳定，以及联号公司蒙受的亏损减少。


这符合市场预期，但稍微低于我们的预测，因为物流业务净利下跌以及融资成本上升。房地产业务取得3000万元的收入，营运净利达1300万元，持续为集团提供稳定的收入。


我们把上升的营运和融资开销考虑在内后，把2020财年至2022财年的每股盈利预测下调4.5％至6.5％。


我们根据折让现金流（DCF）计算，目标价也下调至1.13元。（银河—联昌证券）