评股论经

建议：持有

目标价：0.73元

闭市价：0.72元（持平）

新康集团2019财年的扣除税务和少数股东利益后净利（PATMI）达到我们预期范围的较高端，但第四季核心PATMI同比下跌7％，主要是受到专科中心StarMed的初创成本所拖累。集团第四季营收同比起10％，主要因为病人数量与门诊账单数额双双提高。

集团位于柔佛的Regency专科医院，已展开建筑工程，预计2021年完工。这将使集团拥有的床位从218张增加至380张。

上月5日，EQT发起协议安排，有意将新康集团私有化。根据协议，股东每股可得到0.73元现金，或可选择以同样的发售价换取新的普通股。

虽然我们对集团维持“持有”评级，但我们仍建议投资者接受每股0.73元现金的选项。因为投资者有机会卖股脱市，而且这价格完全反映了新康集团的基本价值。

（马银行金英证券）

建议：增持

目标价：0.51元

闭市价：0.455元（持平）

集团第二季的营收和扣除税务和少数股东利益后净利（PATMI）低于我们预期，主要是非洲塞舌尔（Seychelles）的业务已于2018年11月脱售，而未计入合并营收。此外，2亿2100万元的房地产销售也还未兑现为营收。

酒店投资业务仍因为泰国方面表现不佳而受到拖累，这是因为旗舰度假酒店普吉岛悦榕庄酒店的翻新工程依旧在进行中。

在接下来的12个月，集团有九家水疗中心将陆续投入营运，估计有助提振集团的盈利。

我们维持“增持”评级，但将目标价下调至0.51元。

（辉立资本）