凯德集团
（CapitaLand）


建议：买入


目标价：4.00元


闭市价：3.56元（+1.42％）


合并后的凯德集团，在多方面的价值增加了。它管理的资产增加25％，而且资产组合的周期性比业务的周期还低。这些将推高回报率。若是资本投资回报率实现10％目标，将会成为重估股票评级的催化剂。


虽然投资情绪因为宏观展望不明朗而疲软，我们相信集团管理的房地产投资信托将有条件克服这些宏观逆风。集团专注于零售的房地产投资信托，面对区域的不确定性，较有复苏的能力，因为主要是在有弹性的郊区。


（星展集团研究）