评股论经

建议：买入

目标价：0.41元

闭市价：0.365元（＋4.29％）

我们认为创富电子所面对的半导体领域放缓情况已经见底，未来几个季度的业绩看起来很可能会改善。因此，随着盈利在2019财年见底，2020财年将会是一个更好的年头。

在把该公司2020和2021预估年度盈利分别增加7％和6％之后，我们把该股评级从中立上调至买入，目标价调高17％至0.41元。

公司拥有净现金资产负债表，以及良好的营运自由现金流。我们认为，尽管公司盈利下滑，但管理层将会继续以具吸引力的股息奖励股东。

今年已宣布派发共2.3分，意味着派发率为84.7％。我们预料接下来公司将会派发一样或更高的股息，使得2020预估财年的股息收益率达到6.6％。

（兴业证券）

建议：持守

目标价：1.45元

闭市价：1.46元（+2.1％）

星和2019年第三季的核心净利同比萎缩14％至4900万元，环比则增长24％。设备销售和企业营收的增加，以及成本节省皆推动了星和的增长。此外，首九个月的净利为1亿4200万元，占我们全年预测的77％，符合我们的预期。

星和期望与其他移动网络运营商（简称MNO）建立合作伙伴关系，共同竞标全国5G网络提供商。星和正在与MNO进行讨论，并相信网络合并将节省大量的企业资本支出和营运成本，以及建立一个更可靠的网络。

整体而言，星和仍致力于在三年内节省约2亿1000万元。到目前为止，星和节省的总成本为60％。由于股票交易价低于平均企业价值倍数（EV/EBITDA）至两个标准差（SD），故上调建议至持守评级。目标价则维持在1.45元或企业价值倍数的5.4倍。

（大华继显）