城市发展（CDL）
建议：增持
目标价：12.09元
闭市价：10.47元（-1.87％）
集团今年第三季的12.7分每股盈利占我们全年预测的22％。集团接下来的住宅业务盈利前景良好，而且也通过资产提升计划和策略性收购计划提高经常性收入。
我们把集团2019财年的每股盈利预测调低2.1％，但把2020至2021财年的每股盈利预测调高5.8％至5.9％，以反映一次性收入和沈氏道住宅地段的贡献。
本地私宅市场回弹，会是我们调整评级的催化剂，但该股面对宏观经济环境放缓和资本调配缓慢的风险。
（银河—联昌）
