全球央行减息的影响，预料明年会渗透入企业，使到企业的借贷成本降低，本地企业盈利预料明年转跌为升，增长4％。
华侨投资研究公司主管李彩莲因此预料，根据新加坡海峡时报指数历史平均本益比（PE）13.4倍，到明年底海指应该在3435点水平交易。
不过，同样是因为全球减息，她不看好银行股，而首选股票的行列没有纳入银行股，是多年来的第一回。
李彩莲在昨天举行的记者会上指出，过去三个季度本地企业盈利增长预测连续下调，目前的预测已经考虑到较疲软的营收和盈利增长。
她说：“整体而言，2020年的盈利增长展望开始好转，最近的三次减息应该有助于降低企业的营运开支和成本。”
目前市场预期企业营运环境会面对挑战，明年上半年盈利增长低迷，因此任何复苏会让市场感到惊喜，尤其考虑到企业一直在控制成本。
对于长达一年多的中美贸易战，李彩莲预计双方会于12月达成一项“有限的协定”，明年海指的预期水平是3435点。
若双方谈判破裂，海指的预期水平则会跌至3206点。若情况乐观，海指则有望升至3664点。
展望2020年，除了减息带来的利好影响，李彩莲预计一些经济体削减税率以及加大财政刺激力度，可推动经济活动。
她认为，目前股市的估值不太高也不太低，多数市场的指数接近是十年平均水平，其中亚洲市场的水平略低于十年平均。
李彩莲分析以往数据发现，过去20年新加坡股市第一季度多数取得上涨，其中3月份平均取得1.06％的涨幅。她说，这可能是因为企业全年业绩出炉带动市场预期。
一向受本地投资者青睐的银行股，这次没有列入华侨投资研究首选股票的行列。
减息料冲击银行盈利率
李彩莲指出，今年的三次减息下来会冲击银行的盈利率，明年的盈利增长将放慢到低至个位数水平，2021年回归到中个位数水平。
尽管如此，本地银行良好的资产负债表有助于银行渡过中短期的波动。银行的股息派发率预计可维持，收益率介于3.9％至4.7％。
她认为，最近房地产投资信托（REIT）股价回落，提供了良好的机会，建议增持腾飞房地产投资信托（AREIT）、凯德商用新加坡信托（CapitaMall Trust）和新达信托（Suntec REIT），网联宽频信托（Netlink NBN Trust）则提供了具备防御性的盈利和良好的股息收益率。
李彩莲也推荐了在美国和香港挂牌的几只电子商务和互联网股票，例如阿里巴巴、Trip.com、京东和腾讯。
