评股论经

新交所调整业务之后，我们也根据最新的业务划分，更新分析模式。在2020财年第一季，股票衍生品依然贡献交易所的交易量最多，占整体78％。

不过，这个比率低于去年同期的84％。　

整体而言，衍生品的交易量和日均交易量（DDAV）分别同比上升了14％和12％。股票衍生品的交易量增加6％，大宗商品和外汇期货的交易量增加78％和40％。

我们估计，2020财年和2021财年的衍生品日均交易量可达到大约102万和111万张合同。我们依然相信，多元化产品可推升新交所的衍生品交易量。

我们将评级调降至“中立”，目标价不变，主要是因为股价已经上涨不少。

（辉立证券）

公司与2019财年的净利同比增加162％至3160万元，符合我们预期。公司派发每股3分的特别股息，全年派息8分，高于我们预期。公司的股息收益率约为5.2％。

截至今年9月底，公司的订单额达到9亿5000万元，依旧强劲。我们估计，公司在2020财年的净利可增长21.8％。

我们也预期，公司的净盈利率（Net Profit Margin）有望在2020财年进一步扩张至4.1％，原因包括建筑行业的定价逐渐正常化以及收购李金属（Lee Metal）之后所发挥的协同效应。

（银河—联昌证券）