新电信（Singtel）
建议：买入
目标价：3.70元
闭市价：3.41元（+0.29％）
新电信具有吸引人的收益率，而且2021财年预测盈利将复苏。在联号公司盈利回弹的带动以及部分被新加坡和澳都斯（Optus）盈利下跌所抵消的情况下，新电信的2021财年和2022财年的核心每股盈利，将分别同比上扬15.1％和7％。
在2021财年和2022财年，联号公司的盈利料将分别同比上扬40.6％和22.1％。巴帝Airtel的盈利贡献料改善至100万元和2亿5900万元。印度电信公司在12月3日把收费率大幅上调了40％，这是2016年以来第一次上调。要是印度联号的亏损没有改善，新电信的核心每股盈利将同比下跌0.9％和2.2％。
我们预期新加坡业务的核心净利在2021财年和2022财年将同比下跌11.3％和10.0％，因为流动电信营收面对激烈竞争而将下跌，而企业领域业务的利润也将被侵蚀。集团在澳大利亚的业务——澳都斯，核心净利料同比下跌8.2％和19.7％。
我们已把新电信2020财年和2022财年的预测核心每股盈利，上调2％至3％，因为预期新加坡和澳洲业务的成本将下降以及巴帝Airtel的盈利贡献将增加。因此，我们已把新电信的目标价上调3％至3.70元（原为3.60元），继续建议购买该股。下行风险是：澳洲、印度和新加坡市场的竞争加剧。（银河—联昌）
