云顶新加坡（Genting Sing）


建议：买入


目标价：1.20元


闭市价：0.935元（+0.54％）


这是我们2020年的10大选股之一。我们相信，市场仍未充分掌握集团在2020年的大众和贵宾市场博彩业务量将上扬的机会。集团也是最有可能在日本大阪综合度假胜地计划招标中，脱颖而出的业者之一。


从估值的角度来看，集团目前以企业价值倍数（EV/EBITDA）的7.9倍交易，不仅落后于其他全球业者，也低于历史平均。我们认为这是不合理的。


集团的股息收益率约有3.5％，应能支撑股价，也为投资者创造了吸引人的进场机会。


（星展集团研究）


顶级手套（Top Glove）


建议：持守


目标价：4.75令吉


闭市价：1.57新元（+1.29％）


顶级手套2020财年第一季净利，同比上扬1％至1亿1100万令吉（3633万新元），环比则大涨39％，业绩优于我们的预期。


这主要是税率较低的关系，为11％，低于我们所假设的20％。基于税务优惠，管理层表示2020预估财年的税率将介于13％和15％。


随着需求转向丁腈（nitrile）和面对竞争，公司同比税前盈利，受到疲弱的乳胶（Latex）手套所拖累。乳胶手套的总盈利率也比丁腈低两个百分点。


公司某些乳胶粉（latex powdered）生产线已转为丁腈粉生产线。加上新产能，丁腈目前对该公司的营收做出最大贡献，占总营收的52％。


（马银行金英）