云顶新加坡（Genting Sing）


建议：买入


目标价：0.99元


闭市价：0.885元（+1.14％）


云顶新加坡在2019年第四季取得1亿7600万元的核心净利，使2019全年的核心净利年比下降8％至7亿零510万元，这大致符合我们的预期。集团2019年的调整后息税折摊前盈利（EBITDA）为12亿元，也同样符合我们预测。


不过，集团把第四季的每股股息（DPS）调到2.5分，全年每股股息为4分，比我们所预期的高出0.5分。有鉴于此，我们将把每股股息预测从3.5分提高至4分。


受到2019冠状病毒疾病（COVID-19）影响，集团在2020年第一季的表现预料不佳。这主要是因为新加坡从2月1日起禁止中国访客入境，以及更少国人到访圣淘沙名胜世界。我们因此把2020财年的每股盈利预测下调12％。


如果2020年财政预算案中有帮助圣淘沙名胜世界的措施，可能对集团的长期盈利带来上行空间。此外，若集团成功标得日本“综合度假胜地”的执照，将有更多的上行空间。竞标结果将在今年下半年公布。


（马银行金英）


豪利控股（Oxley Holdings）


建议：买入


目标价：0.49元


闭市价：0.34元（-1.45％）


包括商业单位在内，豪利控股的3923个新加坡库存单位，迄今售出2723个，约占总数的69％。


其中四个项目，即The Verandah Residences、Sixteen35 Residences、Sea Pavilion Residences和The Addition，几乎已全部售出。根据集团于2019年每月2.5％库存的平均销售速度，我们认为管理层有望实践所定下的销售目标。


财务上，集团继续保持敏捷，净资产负债比（net gearing）已下降至1.94倍。全球前景低迷也有望压低利率，进而降低集团的借贷成本。


因入住率和酒店业务的日均客房收费率（ADR）都下滑，我们将2020至2022预估财年的净利预测下调了2％。


（大华继显）