云顶新加坡
（Genting Singapore）


建议：买入


目标价：0.64元


闭市价：0.525元（-9.48％）


该集团发布盈利警讯，表示2020财年上半年业绩将受冠病疫情打击。虽然这将导致股价在近期面对下压，但集团37亿新元的现金预料能助其渡过危机。


集团正在精简人力，也削减员工薪资以降低固定成本，也趁此时装修其酒店和景点。


我们估计疫情可在8月开始缓和，旅游业在今年第四季有望显现复苏。我们将集团2020财年的营收预测调低44％，息税折摊前盈利（EBITDA）及净利也预计下挫57％及86％。需求将在2021及2022财年回弹，营收预期调高4％及2％，EBITDA调高10％及7％，净利调高13％及10％。


（兴业证券）


新航（SIA）


建议：持守


目标价：6.60元


闭市价：5.36元（-10.96％）


冠病疫情严重冲击集团业务，管理层透露目前正跟银行商讨获取更多信贷额度，确保有足够资金应付短期流动性需求，而银行方面表示支持。


我们关注到集团的资产负债表仍保持稳健，净资产负债比（net gearing）为52％，仍有15亿到20亿元的未使用信贷额度。


考虑到冠病疫情可能持续至2021财年第三季，我们将集团2020财年及2021财年的净利分别调低55％及39％，并将目标价从9.90元下调至6.60元。


（华侨银行研究）