ESR房地产信托
建议：买入
目标价：0.59元
闭市价：0.325元（16.07％）
平均有大约2％的租户没有按时支付租金。另外，今年到期的租约为4.1％，都来自四个单独租户的房地产项目，而且是主要租户。
信托的零售业与餐饮业租户占总租金收入的7.5％，目前有其中一些租户要求信托提供租金回扣，而信托将把政府的房地产税回扣转给这些租户。工业租户目前还没有要求租金回扣。
我们依旧认为，信托在管理房地产组合和经营方面表现积极。尽管目前的负债率达41.5％，但今年无需重新融资，而从第二季开始可节省利息支出（interest expense）。
今年到期的租约占总租约的13.5％，其中的2％已经续约。目前经济环境动荡，我们对租金调升率能持平感到欣慰。
（星展集团研究）
