丰树北亚商业信托（Mapletree North Asia Commercial Trust）


建议：买入


目标价：1.05元


闭市价：0.78元（+1.96％）


信托的股价最近承压，虽然基本面因冠病疫情而恶化，但我们认为一个月内股价跌接近40％有点过度。


股价对净资产值比为0.6倍，潜在收益率超过9％，我们建议投资者重新关注这个股票。


信托资产多元化，减少对香港又一城（Festival Walk）的依赖是正确的策略。我们预测，从2021财年开始，香港又一城对净房地产收入的贡献比重将从之前的60％至62％，降低到55％。


信托在日本收购的资产从2020财年第四季开始贡献收入。


维持买入评级，目标价调低至1.05元。


（星展集团研究）