佳发公司（Japfa）


建议：买入


目标价：0.84元


闭市价：0.57元（+1.79％）


佳发宣布与日本明治公司（Meiji）建立战略伙伴关系。双方签署买卖协议，佳发因此将把澳亚集团投资控股公司（AustAsia）的25％股权，以现金2亿5440万美元（约3亿6250万新元）的价格卖给明治公司。


佳发仍持有澳亚集团的75％股权。澳亚集团与明治公司达成协议，为后者提供五年的生鲜奶，合约可每年更新。


我们认为这项交易对佳发有利，它不仅与可靠的战略伙伴达到协议，确保生鲜奶的生产有稳定需求，同时也可借助明治公司在中国的增长，拓展集团业务。


这项交易可能小幅稀释每股盈利，但影响大不，我们维持“买入”评级。


（星展集团研究）


城市发展（CDL）


建议：增持


目标价：10.23元


闭市价：7.72元（+1.18％）


集团完成收购中国房地产公司协信远创（Sincere Property Group）51.01％股权之后，从扩大后总资产基础243亿元来看，中国占比为17％，本地业务则占45％。


这项交易不仅符合集团的海外多元化和扩展战略，预期集团2019财年净资产值因此增长7.7％，每股盈利则可能上涨130％。


我们维持当前目标价，是基于重估净资产值（RNAV）的45％折扣，但这还未考虑交易后增值。


（银河—联昌证券）