华联企业（OUE）


建议：买入


目标价：1.38元


闭市价：1.12元（-2.61％）


公司第一季的业绩比我们预期的好。第一季营收同比增26.4％至1亿8620万元，主要动力来自房地产开发业务的较高贡献，净利则从去年第一季的100万元劲增至8710万元。


房地产开发业务的营收保持强劲，因为豪华公寓项目Twin Peaks的单位销售增加。投资房地产业务的表现受到冠病疫情的影响，但仍稍微增加。酒店业务受打击最大。我们预期租金增长将受压，旅游需求也将保持疲软。我们已把目标价从1.69元下修至1.38元。


（华侨投资研究）


益资源
（First Resources）


建议：买入


目标价：1.70元


闭市价：1.29元（+0.78％）


公司第一季盈利同比增长81％至2200万美元（3128万新元），但却低于我们的预期，主要是受到油棕果销量降低和库存增加的影响。我们已把公司在2020和2021财年的盈利预测，分别调低16％和12％，以反映原棕油产量疲软趋势对油棕果销量的影响。


公司目前的市盈率为12.3倍，低于五年平均值两个标准差。我们相信这个估值已预计原棕油价格的波动，以及今年盈利可能不如去年。我们对该股维持买入评级，但目标价从1.99元下修至1.70元。


（星展集团研究）