升禧环球房地产投资信托（Starhill Global REIT）


建议：买入


目标价：0.63元


闭市价：0.555元（+1.84％）


我们把该信托的评级从“中立”提高到“买入”，但目标价从0.76元调低到0.63元，预计有至少17％的上涨空间和7％的收益率。


虽然目前的零售业前景暗淡，可是升禧环球房地产投资信托主要租户的租金占信托总租金的一半，提供一定的稳定收入。信托的资产负债表维持良好，近期内无须再融资。


信托目前的价格是市账率的0.6倍，而且估值落后于其他零售房地产信托，我们认为有回弹的空间。


我们把信托给租户的租金回扣、较低租用率和租金都考虑在内后，把信托2020财年至2022年的预估每单位派息调低8％至19％。我们把预估股本成本率（COE）提高70个基点至7.9％。


（兴业证券研究）


达辉（Delfi）


建议：优于大市


目标价：0.93元


闭市价：0.78元（+1.30％）


印度尼西亚的人口和经济情况将继续推动达辉公司的长期增长。公司70％的收入来自印尼，业务增长主要由日益讲究生活的年轻中层阶级推动。


公司为其“现代贸易”客户而改良的内部分销模式，以及最近收购亚洲市场的万好顿（Van Houten）巧克力永久独家生产权，都有利于公司从印尼年轻人注重高级品牌的消费趋势中获益。


我们开始追踪公司表现，并开出“优于大市”的评级和0.93元的目标价。公司一直随着印尼消费者的口味和喜好改进，我们相信，2019冠状病毒疾病疫情带来的影响只是公司强劲增长道路上的减速路障。


（凯基证券）