凯德商用新加坡信托（CapitaMall Trust）


建议：买入


目标价：2.60元


闭市价：2.23元（+2.29％）


我们看好凯德商用新加坡信托，鉴于阻断措施结束后新加坡分阶段重启经济活动，它的盈利能见度更好。新加坡重启经济活动可能在6月结束前过渡至第二阶段，这将包括零售店的重开，包括餐饮店，但一次一组最多限于五人。


它与凯德商产信托（CapitaLand Commercial Trust）的合并，将创造出一个多元化的商业房地产投资信托，成为亚太区第三大房地产投资信托。我们最近把对该股的建议上调至买入，它的2021年派息收益率为5.9％，鉴于它的规模，我们认为这具有吸引力。


（大华继显）


星狮物流商产信托
（Frasers L&C Tr）


建议：买入


目标价：1.40元


闭市价：1.18元（-2.48％）


我们维持对该信托的买入建议。在合并后，信托将是新加坡10大房地产投资信托之一，并且有不少的收购可能性。它有弹性的收入、现有业务今后两年稳定的增长，这是我们看好它的原因。我们预期信托中期内将积极收购资产，扩大所管理的资产的规模，这是集团要专注进行的事情之一。


冠病19疫情料将让信托最近收购的商业房地产显露出一些弱点。不过，信托的物流资产组合有100％租用率，每年的租约调升将能提供缓冲。


（星展集团研究）