牛奶国际控股


（Dairy Farm）


建议：持守


目标价：5.45美元（约7.55新元）


闭市价：5.01美元（+0.2％）


由于疫情在3月对公司在北亚的便利店和餐馆带来短期不稳定性，我们当时对该公司持负面看法。不过，随着大部分主要市场在6月放宽封锁措施，加上香港零售数据显示当地情况已在2月至3月间触底，我们对公司的估值变得较不负面。


我们把2021财年至2022财年的每股盈利预测，提高4.5％至5.3％，主要是因为公司大部分业务和餐馆生意的息税前盈利率更高。不过，对保健和美容业务的预测不变，这方面业务将因香港旅游业短期疲弱而面对中期风险。上修至“持守”，目标价增至5.45美元。


（银河—联昌证券）