星展集团（DBS）


建议：买入


目标价：25.20元


闭市价：22.49元（+0.27％）


收费收入取得强劲复苏，以及资产减损额下降，促使集团今年第三季表现优于预期。由于本财年的准备金预料处于管理层预期的较低端，我们相信集团将在明年和后年重返取得持续股本回报率（ROE）复苏的轨道。


此外，北亚的经济前景改善，管理层预计贷款额增长将持续到明年，并有望取得中单位数增幅。不过，净利息收益率（NIM）将继续面临逆风。


考虑到收费收入优于预期，以及营运成本下跌，我们调高了2020财年和2021财年的净利预测，分别增加7％和16％。我们也上调目标价，从18.50元增至25.20元；评级由中立改为买入。（兴业证券）


宏利房地产投资信托


（Manulife US REIT）


建议：增持


目标价：1.05美元（1.42新元）


闭市价：0.73美元（-1.35％）


我们维持增持评级和按股息折现模式（DDM）计算而得到1.05美元的目标价。


我们对信托房地产组合的韧力感到满意，其中60％的租户来自金融、法律、科技、医疗领域和政府，而且96％的租约有租金上调条款。


重新估值该信托的催化剂包括超出预期的租金调升率，下行风险则包括美国经济可能放缓，这会导致企业对办公空间需求下降。（银河—联昌）