华侨银行（OCBC）


建议：购买


目标价：10.13元


闭市价：9.10元（+1.90％）


在暂缓偿债期过后，马来西亚当地的偿债趋势令人欣慰，超过九成的贷款恢复准时全额偿还。华侨银行预期信用成本及高峰时不良贷款将在100至130基点及2.5％至3.5％的低端。我们预期净利息收益率（NIM）在2020财年第四季会有更多压力，但这应在2021财年稳定下来。


我们把对该股的建议调升至购买，目标价从9.38元调升至10.13元。银行资产素质的能见度，资本充足率高于12.5％至13.5％的目标水平，使到银行有望恢复派息。


（银河—联昌）


创业公司
（Venture Corp）


建议：购买


目标价：24.30元


闭市价：20.72元（+4.54％）


集团在第三季净利取得连续第二个季度的环比上升，但净利润率降至10％以下。我们预期集团第四季再度取得季度增长，虽说增速可能放慢。


预料2020财年之后，需求势头可能保持强劲，除了新产品推出计划之外，主要的增长领域将是生命科学、医疗设备及器材、网络及通讯与半导体。我们维持购买该股的建议，把目标价从20.70元上调至24.30元，这是基于20.3倍的较高本益比。


（星展集团研究）