网联宽频信托


（Netlink NBN Trust）


建议：持守


目标价：1.02元


闭市价：0.975（-0.51％）


信托的股息收益率为5.2％，高于本地大型工业房地产投资信托的平均4.2％股息收益率。考虑到信托负债率较低与资产地契期限较常，这相当具有吸引力。不过，信托股价上涨的潜力有限。


低利率环境如同双刃剑，对近期有利，但却对长期不利。低利率可能导致信托的法定加权平均资本成本（WACC），在下一个评估时期（2023年1月至2027年12月）从目前的7％下调，对派息不利。


此外，信托目前也没有任何可预见的收购，能带来长期的利好因素。（星展集团研究）


向阳科技


（Sunningdale Tech）　


建议：持守


目标价：1.55元


闭市价：1.51元（-10.12％）


客户需求环比增长带动营收上升，严格成本控制和产品结构变化促使公司2020财年首九个月净利超出预期，高出我们与市场对公司全年净利预测。第三季平均毛利率达14.8％，高于去年同期12.5％。


公司主席许文辉向股东提出每股1.55元或控股公司非上市股份等值的收购献议，计划将向阳科技私有化，但我们认为这收购价低于资产价值。


我们相信公司会继续严格控制成本，平均毛利率还会获得改善。


对公司2020财年至2022财年的每股盈利预期上调88％至128％。目标价从1.16元上调至1.55元，基于市账率（P／BV）的0.77倍。 （银河—联昌）