奕丰集团


（iFast）


建议：买入


目标价：3.96元


闭市价：3元（+11.52％）


我们认为，即使集团没有获得数码银行执照，公司的行政资产管理规模（AUA）增速会比业界增长更快。


这是基于公司不断扩充的产品和服务。


公司现在正享受过去数年努力耕耘的成果，从可扩充的网上经营模式获利。


公司过去数年的强劲业绩证明了投资方式出现巨大转变。


冠病疫情加速了数码化进程，公司显然从中获益。


公司自2014年底上市以来的股息派发率为至少60％。


公司截至今年9月底的现金和现金等价物达3250万元，足够用于2020财年1800万元的预估派息额。（星展集团研究）


佳发公司


（Japfa）


建议：增持


目标价：1元


闭市价：0.81元（+0.62％）


公司宣布与Freshness控股和Freshness公司签署销售协议，脱售子公司Greenfields Dairy Singapore（简称GDS）80％的股权。


GDS拥有佳发Greenfields乳制品业务，是包括养殖奶牛和生产乳制品的东南亚垂直综合业务。


我们对这项交易感到满意因为成交价高，甚至高于佳发的预估企业价值与息税折旧摊销前利润比（EV／EBITDA）。


佳发还计划把所得的其中1亿5000万美元（2亿新元）派发每股10分的特别股息。


我们维持“增持”评级和1元目标价，因为我们向来不认为脱售的业务是公司主要的收入来源。（银河—联昌证券）