星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust）


建议：中立


目标价：2.40元


闭市价：2.52元（+0.80％）


信托目前是新加坡第二大市区以外零售商场经营者，占所有市区以外零售空间的10.2％。


全国零售销售于10月份同比减少8.6％，信托的整体租户销售仅减少1.8％。随着我国即将于12月28日进入第三阶段解封，加上年底佳节是购物旺季，有望在短期提振零售销售。


不过，并非所有零售销售都会全面复苏，这对商场经营者来说仍是挑战。我们估计，信托2021财年的租用率将从今年9月底的94.9％减少至90％左右，租金调升率与2020财年持平。


信托的市账率是1.1倍，2021财年的收益率约是5％，我们认为估值并不具吸引力。


（兴业证券）