锦佳集团
（GKE Corporation）


建议：增持


目标价：0.18元


闭市价：0.13元（-1.52％）


我们开始追踪综合仓储物流服务供应商锦佳集团，并开出“增持”评级和0.18元的目标价，等同1.44倍的市账率（P／BV），与12.5％的股本回报率（ROE）相符。


凭着新加坡医疗用品库存增加和繁荣的中国基建，我们预计2021财年税后净营运利润（NPAT）会大涨93％。


而本地仓储业的良好发展态势，以及锦佳集团不断扩大中国业务，料将支撑2020至2023财年的48.8％净利年均复合增长率（CAGR）。


（银河—联昌证券）


亚腾乐歌物流信托
（ARA LOGOS Log Tr）


建议：买入


目标价：0.85元


闭市价：0.65元（+2.36％）


亚腾资产管理公司（ARA Asset Management）在去年3月完成收购物流房地产公司Logos集团的大部分股权。


Logos在亚太地区拥有超过670万平方英尺的房地产，总值102亿美元（136亿新元）。


亚腾乐歌物流信托可借助Logos开发物流房地产的专长、庞大资产规模的优势，以及广泛的租户网络来营运。


我们按股息折现模式（DDM）重新给予0.85元的目标价，8.1％派息收益率，以及7.3％收益率息差相当诱人。市价与净资产值比（P／NAV）为1.07倍，低于同行的1.48倍。


我们预计今明两年的股息派发各达4.9分。（大华继显）