新加坡报业控股（SPH）
建议：持守
目标价：1.31元
闭市价：1.22元（+0.83％）
营销预算吃紧，报业控股的媒体广告营收在2021财年首季同比继续下跌，但环比走高，因为受到年底节庆的提振，以及业务情况改善。
因此，我们认为次季媒体广告业务的环比表现应能相对稳健，同时也认为提高订阅价格将是减轻结构性下跌影响的直接方法之一。
首季非媒体业务大幅改善，旗下本地商场的租户销售跌幅从29％收窄至11％，这有助部分抵消媒体广告业务疲软的影响。
维持“持守”评级，但将目标价调高至1.31元，因为在奕丰集团（iFAST）的投资可带来更高的估值。
我们虽然相信负面因素已经反映在股价中，市账率（P／BV）为0.5倍，比过去五年均值低两个标准差，但近期还是缺乏催化剂。（银河—联昌）
