腾飞瑞资
（Ascendas REIT）


建议：买入


目标价：3.89元


闭市价：3.12元（-1.27％）


腾飞瑞资2020财年业绩低于我们的预期，2020财年下半年总营收和净房地产收入（NPI），分别同比增长12.5％和7.8％。而全年每单位派息（DPU）同比下跌6.1％至14.69分。


信托的91.7％出租率维持稳健。新加坡和美国的租金调升率分别走高0.9％和18.8％，但新加坡次领域的租金调升率大部分为负数。展望未来，信托管理公司预计2021财年的租金调升率将处于正数，达低单位数。


管理公司将继续在欧洲进行收购案的磋商，这有助带动信托未来的外部增长。我们将目标价稍微下调至3.89元，给予“买入”评级。


（华侨银行投资研究）