星展集团（DBS）
建议：买入
目标价：35.45元
闭市价：29.35元（-0.17％）
星展集团今年第一季的净利同比上涨72％，环比增加99％，报20亿零900万元，这远超我们预期的14亿2400万元，以及市场预测的13亿7400万元。
集团估计，全年贷款增长有望达到中间至高个位数，收费收入可取得双位数增长。
由于贷款增长预测从6.1％上调至8.4％、收费收入从8.4％上修至16.3％，以及信贷成本预计从31个基点降低至21个基点，我们把今年的净利预测调高12.5％。
另外，我们也估计明年的周息率会从今年的3.6％增加到4.4％。
我们维持“买入”评级，但将原本的33.30元目标价上调至35.45元，相当于1.56倍的市账率（P／B）。
（大华继显）
