新加坡报业控股（SPH）宣布重组媒体业务后，周五恢复交易股价下挫多达16％，创下23年以来的最大单日跌幅。　

它在周五早盘开市一度跌至1.51元，虽然之后略有回弹到1.63元的水平，但闭市时依然下跌超过15％或27分，报1.52元。

报业控股也是周五交易最活跃的股票之一，交易量达9244万股，交易总额为1亿4448万元。

新加坡凯基证券（KGI）产品与研究部主任黄感恩表示，报业控股将媒体业务拆分除去后，基本上已是一家房地产公司而非媒体公司。作为房地产公司，报业控股的市账率（PB ratio）相当于0.86倍，在本地房地产股中属于估值比较高的一个。

他说：“由于报业控股重组后，它的业务将主要由房地产相关投资组合——报业控股房地产投资信托（SPH REIT）、房地产开发、学生宿舍所驱动，因此我们认为重组后的0.86倍的估值并没有吸引力。”

他进一步指出，相比其他房地产股，它们的市账率是在0.5倍和0.9倍的较低倍数，例如凯德集团（CapitaLand）为0.84倍，城市发展（CDL）为0.85倍，星狮地产（Frasers Property）为0.55倍，国浩房地产（GuocoLand）为0.5倍。

在广告收入下跌的挑战下，报业控股前日暂停交易并宣布重组媒体业务，将它转入一家公共担保有限公司（company limited by guarantee)。继续上市的公司将主要是一家房地产公司，不受我国《报章与印刷馆法》的约束。

报业控股股价自冠病疫情暴发后一度下滑50％至0.99元的水平，今年来回弹约50％，尤其是在3月宣布进行策略检讨后，它的股价从约1.50元攀升至1.98元。

华侨银行投资研究部认为，报业控股重组媒体业务，有助于减除媒体业务带来的不确定性，同时让集团在财务方面有更多灵活性。

报告指出，如果不包括政府雇佣补贴计划（JSS）资助，报业控股媒体业务在2021财年上半年蒙受税前亏损970万元，反映媒体业务持续下滑趋势。“较长期而言，拟议交易有积极作用，因为它除去了亏损媒体业务带来的阴影，并让公司有更多伸缩空间，专注于其他增长机遇。”

有鉴于此，它给予报业控股“持守”评级，公允价（目标价）为1.92元。

分析师还说：“在最近的业绩发布会上，报业控股管理层表明它的策略检讨不只是限于媒体业务，意味着它下来还有更多企业动作和宣布。”

报业控股前天文告中指出，本次拟议重组是策略检讨的第一步，整个检讨过程并非结束，仍在持续进行中。