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从普通市民的角度来理解常见的经济和财经术语和课题。

Grab控股上月宣布，通过与一家于纳斯达克股市挂牌的Altimeter Gth公司进行约400亿美元（530亿新元）的合并，从而成为纳斯达克挂牌公司。

后者是一家特殊目的收购公司（Special Purpose Acquisition Companies，简称SPAC），也称为“空白支票公司”，目的是透过首次公开售股（IPO）募集资金后，收购有前景的未上市公司，让被并购的公司借壳上市。

SPAC本身没有业务，资产一般是IPO所筹集的资金。

一般SPAC是由机构投资者、私募基金或对冲基金、甚至一些公司总裁所设立或保荐的。

当SPAC上市集资时，投资IPO的人并不知道最终收购的对象公司。

SPAC的IPO一般定价为每股10美元（13.3新元），筹集的资金会放入有利息的信托户头，直到公司找到可收购的对象。

当SPAC股东投票通过收购后，投资者可选择用SPAC的股票来换取合并公司的股票，也可选择拿回原本投资加上利息。

不过SPAC收购一般上有两年的时限，若无法在两年内完成收购，SPAC会清盘，投资者拿回投资的资本加利息。

SPAC最早诞生于20世纪90年代，以往一般是难以融资的小企业的最后选择。但市场的波动，尤其是在冠病疫情冲击下，SPAC的吸引力大增，一方面大大减少了不确定性，另一方面传统IPO要在网络上进行路演（roadshow）不容易。

一般IPO的过程至少需要几个月时间，而在这期间市场情况可能会突变，如公司临近挂牌时市场情绪大跌，导致公司推迟IPO。相较之下，通过和SPAC合并上市更加快捷，定价更明确。

当SPAC收购一家公司时，收购价是由SPAC与目标公司的股东协商。目标公司的股东对公司价值以及股价已有一定程度的把握。在传统IPO，公司的估值以及股价还需要经过邀标定价（book building）来决定。

去年，SPAC是推动美国IPO市场的主要因素，共筹集799亿美元资金，远超2019年的136亿美元。SPAC占IPO的份额从2013年的4%上升到50%。

不过近期SPAC的热潮有所降温，4月只有13家SPAC上市，远低于3月的109家。

美国证券交易委员会（SEC）此前向会计师发出新指引，提高对这个领域的监督，意味着有意上市的SPAC需花更多时间来遵守条例，这或让申请过程更加缓慢。

上周四，联储局在最新的金融稳定报告中对SPAC和散户抱团股发出警告，称这类热捧股和SPAC的兴起反映出股市投资者的风险偏好极高。