（纽约彭博电）投资者开始质疑债券市场波澜壮阔的上涨势头。这波涨势推动全球收益率创下新低，美国国债市场创出量化宽松时代以来的最佳表现。


本月在题为“债券太过昂贵”的贴文中，量化投资巨头AQR Capital Management的联合创始人阿斯尼斯（Cliff Asness）简要讲述了对估值的担忧。他写道，虽然美国国债不是“天生的大空头”，但鉴于收益率已达到如此极端的水平，这至少值得商榷。


根据彭博巴克莱美国国债指数，美国国债今年已经上涨8.1%。


管理超过2700亿美元资产的Guggenheim Partners的首席投资官迈纳德（Scott Minerd）认为，美国联邦储备局通过降息来避免经济衰退的做法，可能会在政府债券市场造成危险的资产泡沫。


迈纳德周四在展望中写道：“那么现在泡沫在哪里？我不愿承认这个丑陋的事实，但很可能是债券，特别是世界各国政府的主权债券。这个本应‘无风险’的资产类别，价格已经上涨至全球许多国家的投资者必然会蒙受损失的水平。”


全球债券收益率创下新低。在对经济衰退的担忧上升之际，投资者寻求避险，而央行变得更加宽松，推动债券市场迎来了一波波澜壮阔的上涨行情。


法国兴业银行一个衡量政府债券期货趋势跟踪策略的指数已攀升至纪录高位。策略师在一份报告中写道：“趋势跟踪策略表现强劲，之后市场走势通常都会逆转。”


迈纳德认为，如今的局势就像1998年，当时，联储局采取了降息措施来应对亚洲金融危机，助长了两年后破裂的科技股泡沫。他表示，信贷利差扩大的可能性要大于继续收窄的可能性。


他说：“这一次，泡沫不在科技股，甚至不在更广泛的股票，就像所有的泡沫一样，尽头不易识别，并且经常会达到极端，因为投资者会选择接受荒唐的价格，冀望明天的价格会更荒唐。”


在中美贸易紧张局势和对全球经济的担忧中，债券收益率上周大幅下挫。10年期美国国债收益率自2016年以来首次跌破1.5%，30年期国债收益率跌至低于2%的历史低位。作为美国经济衰退征兆的市场指标，2年与10年期收益率之差自2007年以来首次倒挂。