投资理财




如果拜登当选，加上分裂的美国政府，可能对市场有利，因为我们预计新政府将提出更多改革的政策建议或转变。


美国总统大选即将进行，现任总统特朗普和民主党总统候选人拜登已就美国经济相关政策以及计划展开辩论。


很多投资者似乎相信，拜登获胜标志着特朗普以政策支持商业活动的时代终结，其实这并不是必然的。不论谁胜出，都必须继续解决市场目前面临的首要问题，令美国经济从疫情中稳步复苏。


如果拜登当选，加上分裂的美国政府，可能对市场有利，因为我们预计新政府将提出更多改革的政策建议或转变。民主和共和两党都同意为经济提供持续财政政策，也支持期待已久的基础设施法案和贸易相关的政策。


我们认为，通过基础设施法案将是任何一届政府在2021年的首要任务，成功立法将完善美国机场、桥梁和道路的建设。与绿色能源基础设施等可能更具党派色彩的领域相比，这些才是推动国家前进的领域，而且更有可能获得两党支持。


根据我们的研究报告，该计划可能还包括投放大量资源改善美国科技基础设施，例如宽频接入和第五代移动通信技术。事实上，科技是大选后很多潜在政策变化的前沿和核心。


贸易政策方面，两党都支持保护知识产权。如果拜登成功击败特朗普，将继续向中国施压，希望在环球科技层面上争取对等的竞争环境，尽管有人认为他可能采取较温和的外交姿态。


我们预计，无论谁出任总统，贸易紧张局势仍可能持续。双方亦有意将制造业迁回美国。因为疫情暴露出环球供应链的不少弱点，尤其是健康护理方面，同时预计工业和制造业等其他行业将继续向美国的终端市场消费者靠拢。


无论哪一方主政，我们都希望看到越来越多的两党支援，因为这些趋势可以促进就业增长。


以上提到两党均支持的领域，但其实蓝潮或民主党大获全胜的前景也值得关注。这种情况表示拜登成功当选，而民主党亦获得参议院的控制权并继续控制众议院。投资者和市场参与者都担心单一政党掌管政府三大支柱，出现不受制衡的权力。


根据我们的分析，对美国股市最大的忧虑似乎是，蓝潮有可能非常戏剧性地改变商业、市场和监管的政策。


总括而言，尽管美国大选及其连带影响可能会于近期造成不确定性，但重点是要发掘投资机会。我们相信，科技和健康护理这两个领域将继续实现长期增长，并继续看好当中拥有稳健每股收益和自由现金流的企业前景。与此同时，投资者在大选结束前应准备好迎接市场波动。


（作者是富兰克林股票团队
高级副总裁、基金经理）