中国去年10月宣布终止独生子女政策时，标志着37年偏离常轨历史的结束。这偏离导致中国的人口老龄化进程提前了数十年。政府严格控制人口增长，造成城市家庭的平均生育率，从20世纪70年代的户均三个，下降到1982年的一个多一点，带来了重大的社会和经济后果。现在的问题是，新的二胎政策能否、以及能在多大程度上缓解这样的后果。
事实上，二孩政策的影响可能同样深远，而且总体而言更为正面，长远来看尤其如此。但即使在短期，其影响也是显而易见的。关键原因之一，是每户家庭子女数目的增加，将造成总体储蓄率的下降，从而实现长期的宏观经济目标。
中国目前的储蓄率，高到常被指是造成全球失衡及拉低全球利率的原因。此外，对中国目前从出口导向型增长模式，向国内消费服务模式的过渡，高储蓄率也是一大阻碍。二孩政策在推动这个转型上，可能发挥不可或缺的作用。而这过程可能比多数观察家的预测更早开始。
迄今为止，经济学家主要把焦点放在中国人口结构即将发生的变化。因为独生子女政策，20岁以下中国人口的比率，从1970年的51%下跌到2010年的27%；与此同时，满60岁人口的比率从7%上升到14%。结果，年龄中位数从20岁左右上升到35岁。
随着退休者占工作人口比率不断提高，今天的年轻一代面对的压力将越来越大。事实上，在不久的未来，80后独生子女一代每人平均需要赡养两位老人。
当然，当二孩一代步入中年，他们每人平均只需供养一位老人。这将减缓如此之高的老年人依赖比率所带来的经济压力。但这要等到数十年后。在此期间，80后独生子女一代不光要赡养老人，还要抚养更多子女。
这对独生子女一代而言无疑是沉重负担。但一个非预期的后果将是消费激增，因为80后一代别无选择，只能加大消费。比较独生子女政策下双胞胎家庭和独生子女家庭的消费，便可以看出消费变化的规模（当然，双胞胎父母无法在较长期间内分散消费，意味着这样的比较不是十全十美的）。
在储蓄方面，两个孩子的城镇家庭2009年平均储蓄占收入的12.8%，而独生子女家庭则是21.3%。这样的差别在所有收入群体中都非常显著。
因子女而增加的家庭消费，对一些行业的影响会比其他的大。首先，孩童数目激增将提振儿童书籍、玩具和脚踏车企业的股价。而随着他们年龄的增加，对住房、寿险和药品的需求也将大幅增加。
最大的差别将是教育支出。2009年的城镇住户调查显示，中国独生子女家庭的教育费平均占总收入的10.6%，而双胞胎家庭为17.3%。随着二孩家庭数目的增加，仅这一改变就能导致中国总储蓄率降低7至10个百分点，即从今天的30%下降到今后10年的22%左右。
但有一点要注意。子女数目增多意味着个别子女教育投资的减少，这可能导致人力资本水平下降。事实上，双胞胎在15岁以后平均所得到的帮助，远小于独生子女，导致教育结果大不相同。双胞胎上职高的概率比独生子女高40%。
尽管如此，中国仍迫切需要过渡到二孩政策，而且也不只是因为这样做，能够实现平衡其人口结构的长期目标。虽然无疑会遇到难题，包括过渡期困难，事实将证明这项政策可以帮助中国经济，走上更稳定的长期发展轨道。
作者是伦敦政治经济学院经济学教授，世界经济论坛全球青年领袖兼历峰集团顾问委员会成员。
英文原题：China's Two-Child Consumption Engine
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