本月10日，政府突然宣布了几个关于房地产降温措施的调整，顿时引起市场的一阵骚动，几个主要房地产发展商的股价应声上扬，足见任何政策的调整都极具敏感性，虽然市场随后很快恢复平静。但非有地私人房地产的销售市场，这段期间看来已出现活跃的苗头。
刚出台影响个人的调整包括：降低卖方印花税、缩短持守期限以及放宽总偿债率（TDSR）框架。当局的解释是，这项措施实行以来，房地产的销售量已经大大减少。至于后一项措施的放宽，是因为当局接到了一些借款者的反馈，指出这项措施限制了他们在退休时以房地产套现的灵活性。
国家发展部、财政部和金融管理局在联合发布的文告中也强调，目前实施的整套房地产措施还是必要的，这是为了确保房地产市场的可持续发展，同时确保住户审慎借贷。新措施只属于校准式调整。
房地产市场的调控，委实并非易事。2008年世界金融危机发生后，为了救市，美国率先实行了所谓的量化宽松政策，致使市场突然间流动性充斥。大量资金流入股市和房地产市场热炒。各国政府一时之间都措手不及。新加坡也没有幸免。私人房地产价格从2009年起到2013年之间，竟然飙升了60%。这完全是高流动性炒作的结果。
也正是在这样的大背景下，政府接连出台了多项抑制和冷却措施，开始时并无明显成效，直到额外买方印花税（ABSD）和总偿债率框架等重磅措施出台后，才制服了这匹狂奔的野马。至于卖方印花税则规定，屋主若在购买私人房地产后的四年内卖出房子，就须支付印花税，买后第一年内就卖出，印花税相当于房价16%，之后每年递减四个百分点。调整后，持守期减为三年，税率每年也降低四个百分点。这很明显是为了抑制炒房活动导致价格无理飙升的罪魁祸首。
由于房地产节节攀升，不少人从炒房活动中捞得笑逐颜开，于是也感染了更多的人跟着进场。这期间，房地产市场的狂热不仅刺激炒房活动，也吸引大批有为的年轻人成为经纪或销售员。而以为一到手就能转手赚一大笔的大有其人，加之银行利率长时间低迷，更诱使许多人大胆借贷炒房，大家为房地产而疯狂。于是有了总偿债率框架措施。
在地少人稠的新加坡，无论是私人房地产被发展商和炒家（不管是外来还是国内的）当作炒作工具，还是被一般想快速发点横财的人当作投机工具，都不是好事。几年之内，房价飙升60%，形成大泡沫，带来的负面影响更是不计其数。总的结果，是打乱了实体经济的正常发展步伐，殃及组屋市场的平稳性，带动各种租金水涨船高，增加商业成本，也煽起了整个社会的投机心理。这不仅不可持续，也很可能导致一些盲目投机者或跟风者，最终必然要被烧到手指，变成了社会问题。房地产泡沫一旦失控破灭，危害更大。
令人不解的是，政府一度还允许那些获得大量津贴的政府组屋屋主同时投资于私人房地产。根据相关规定，组屋屋主在住满所购组屋五年后，就能投资于私人房地产，如购买私人公寓，而且不限一间，虽然他本身必须继续住在组屋。这也就是说，组屋屋主可以购买私人公寓之类作为投资用途， 如出租或是趁高价转手赚一笔。
随着房地产市场逐渐降温，发展商和一些相关行业，如房屋经纪，自然不时要出来说话，表示如果市场持续低迷，将会影响经济，所以应该尽快放宽一些措施，刺激买气等等。当然也不时会有人出来猜测，房价是否已经见底等等，希望借此起暗示作用，鼓励还在观望的买家进场。
在新加坡，幸运的是大部分土地是在政府手里，更重要的是，公共住屋计划已安置了80%的人口，并能继续满足年轻人组织家庭的需要。因此，绝大多数人不必愁买不起房子。其次，政府财政谨慎，不需要靠卖地来应付财政上的税入不足或赤字，以及发展项目的需要。
为新加坡的长远发展和生存计划，政府还定下了一条世界少有的规矩，规定卖地的钱都归入储备金，在任政府不能拿来花。这么做，一来可以不断加强储备金的实力，二来则让新加坡政府投资公司等机构，能够借钱生钱，为国家带来更多的财富。在其他许多国家，卖地的收入往往成了主要的财政收入，即便如此，也难以应付开支，哪还有机会把钱放进储备金。
正是这种财政上的深谋远虑，精打细算，让政府能在不增税的情况下，保持财政收支平衡，并能够应付日益增加的社会与发展开支。不增税能维持到什么时候难以预知，眼前来说，财政多了一笔可观的净投资回报贡献，正是来自国家储备的投资。由此也足见售地所得拨入国家储备所起的重要作用。最近，有反对党议员就在国会建议，政府在财政开支上动用售地所得，财政部长王瑞杰就重申了政府的一贯政策和立场，毫不动摇。
土地既然也是国库的主要财源，政府当然不能随便贱价卖地给发展商，这需要私人房地产市场维持一定的景气，发展商也才会出高价竞标。此外，适量供应私人房地产，也能满足一些人要提升或投资的欲求。但基本上，我们必须秉持房子是用来住的，不是用来炒的这样的理念。房子的增值，必须主要来自经济增长，也只有这样才能保值养老，靠炒作是不可持续的。
但是，时至今日，还是有很多人存有靠投资房地产发横财的想法，个中原因之一是银行利率持久低迷，当然也有很多既得利益方不时要伺机炒热市场。因此，要确保房地产市场的可持续发展，政府必须谨慎监控，密切关注房地产市场动向，防范炒作于未然；也必须不时检讨现行政策，减少投机之风再起的可能性。同时，为人民开创更好的投资渠道，比如让公积金存户有更高回报的投资工具，避免一些人为了取得更高储蓄回报而贸然投机于房地产。
作者是前新闻工作者，前国会议员
