土耳其货币里拉事实上已告崩盘。从年初至今的这段时间里，里拉兑美元已经贬值超过50%。在上周五，里拉单日暴跌超过15%，而且目前来看仍没有终止下跌的迹象。
一国货币的汇率走势，往往是该国的经济和主权信用情况的最重要指标。一国汇率的崩溃亦即意味着该国经济出现了重大问题，其主权信用亦将面临深度下降。号称中东第一经济大国的土耳其陷入危机之重，部分西方媒体甚至发出了“土耳其已经灭亡”的惊呼。
这场危机很好地诠释了“其兴也勃焉、其亡也忽焉”的古训。过去十多年，土耳其曾经是新兴经济体中的耀眼明星。2011年，土耳其经济增速达到了11.11%，比中国还要高。2017年，经济增幅还有7.42%，中国也只有6.9%。用了10年多时间，土耳其人均收入终于翻了三番，达到了1万美元；但短短八个月时间，收入下降了近一半。什么是中等收入陷阱？土耳其当前所面对的，就是最现实的中等收入陷阱。
土耳其沦落到今天这个地步，有人把原因归结到美国在全球发动的贸易战上。最近美国总统特朗普在推特上放话，称要对土耳其钢铝产品进口关税分别提高一倍，达到50%和20%，引发了市场的恐慌。但贸易战只是一个表面的导火索，真正的原因是土耳其本身的一系列深层次问题。这就好比当年金融大鳄索罗斯对东南亚各国货币发起狙击，是金融危机的外因，而东南亚各国金融体制本身的问题才是关键原因一样。
土耳其经济深层次的问题，就是高通货膨胀、高外债、高赤字，这三座大山早已将土耳其经济推到了悬崖边缘。根据土耳其财政部数据，该国2018年第一季度外债总额达到了4667亿美元，占到了国内生产总值（GDP）的55%左右！但对老百姓来说，最糟糕的，则是通胀危机，今年7月，土耳其通胀达到了15.85%，创下2004年1月以来的最高纪录。土耳其人爱吃的洋葱，近两个月来价格更涨了有200%。
此外，土耳其外资投资占比过高，稍有风吹草动，就会对国内金融市场产生巨大的冲击力。据土耳其中央银行公布的外国投资者投资明细表，土耳其2018年5月负债为1600亿美元。就外国直接投资而言，5月底外资直接在土耳其的投资额为1400亿美元，其中约75%是欧洲国家，荷兰占18%左右。
其他对土耳其风险敞口比较大的是德国、法国、西班牙、瑞士和俄罗斯。因为海外投资占比较高，加之土耳其缺乏稳定的经济因素，意味着接下来资本外流难以逆转，土耳其将会受到资本回流的冲击，里拉加速贬值不可避免。
土耳其危机和今年早些时候的阿根廷比索危机，2014年俄罗斯卢布暴跌，以及更早的亚洲金融危机和拉美国家经济危机，都有诸多相似之处。也就是说，金融危机问题是摆在新兴国家面前的共同难题，中国自然也不会例外。当前中国的经济实力、发展态势虽然比土耳其要好，但中国的资本市场与金融市场，也存在若干与土耳其类似的问题，不妨以土耳其为镜鉴，从以下四个方面着手消除隐患，夯实中国金融发展根基。
其一，加快中国供给侧结构性改革步伐，加大经济金融去杠杆力度，尤其应降低企业过高的债务杠杆率。目前中国企业债务杠杆率高企，据相关资料，截至2015年底中国社会总债务168.48万亿元人民币（33.68万亿新元），全社会杠杆率为249%，其中企业部门为127.8%，近两年这个数据可能还在往上涨。如果不加大企业去产能和淘汰僵尸企业力度，一旦中美贸易摩擦程度加深，不少企业就会难以顶住经济下滑风险。这种风险最终都会传染给银行金融机构，则有金融危机爆发之忧。
二是尽量降低政府债务。目前中国政府外债不多，但各级地方政府各种隐形债务加在一起数额较大。据资料，截至2016年末中央和地方政府债务余额为27.33万亿元人民币。目前政府应把降杠杆放在重要位置，严格地方政府发债管理，防止债务规模的继续扩大。
三是外国直接投资也应加强管控，尤其是重点突出外资对中国实体经济比如制造业投资之外，应控制其对房地产、金融业及其他虚拟产业领域的投资规模，将引进外资控制在一个比较适合的规模和额度之内，并防止资本的过快外逃。
四是采取有效措施进一步扩大社会就业，进一步改革收入分配制度，缩小社会收入分配差距，消除社会贫富悬殊。中国当前虽然没有高贸易逆差率和高通胀率，但目前就业形势依然不令人乐观。而且，目前中国在收入分配上基尼系数进一步扩大，社会收入差距拉大，贫富悬殊呈加剧之势。这一切都需政府通盘考虑，缩小社会差距，努力扩大中产阶层比例，为社会稳定和增强金融抗风险能力奠定坚实基础。
总之，中国需要在经济基本面尚好，而对外开放形势转趋严峻的情况下，以时不我待的姿态来倒逼内部改革，培育真正具有公平竞争意识的市场体系，真正具有企业家精神的商业文化，以及真正做到各种产权保护的法律制度，这样才能有效防止中国成为下一个土耳其。
贸易战只是一个表面的导火索，真正的原因其实是土耳其本身的一系列深层次问题。这就好比当年金融大鳄索罗斯对东南亚各国货币发起狙击，是金融危机的外因，而东南亚各国金融体制本身的问题才是关键原因一样。
（作者是广东外语外贸大学专职科研研究员）
