二十国集团（G20）杭州峰会本周末召开前夕，人民币连续第二周对美元贬值。中国银行间外汇市场人民币兑美元中间价昨日报6.6856元，较上一交易日下调368个基点，创一个月新低。
外资银行分析师认为，此中间价是“过滤后的结果”，短期内中国央行会坚守6.70的重要点位。此外，美国9月加息预期升温，全球央行似乎更坚信货币政策可用来刺激经济。
美联储主席耶伦上周五在美国杰克逊霍尔（Jackson Hole）年度全球央行行长会议上，虽然表明经济不错可以加息，却又模棱两可地表示，未来经济数据不好还是不能加息。
虽然耶伦的措辞看来“四平八稳”，但外界仍视其是“鸽派露鹰嘴”，释放出美联储下月和年内加息概率加大的信号。耶伦演讲后，包括人民币在内的新兴市场货币都受压。
分析：中间价是经过滤结果
昨早，中国央行公布的人民币兑美元中间价报6.6856元，较上一交易日夜盘收盘低了166点。
德国商业银行驻新加坡分析师周浩和新加坡华侨银行经济分析师谢栋铭昨天在报告中均指出，昨日中间价是经过过滤的结果，6.70将是央行捍卫的重要支点。
周浩在报告中阐述两大理由：其一，央行把中间价定在6.6856，明显低于市场预期的6.6945，释放出中国通过所谓的“过滤”机制来限制人民币兑美元的走势。该机制不但给中国央行更多自行决定权，也表明当局依然偏好有管理的浮动汇率。
其次，本周末G20杭州峰会开幕，再加上人民币10月1日正式被纳入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR），中国希望人民币汇率在这段时期保持稳定。
尽管中国面临资本外流的挑战，但周浩认为，中国寄望通过G20会议向外界展示领导层掌管经济和维稳金融市场的能力。
当然，如此“管理”并非毫无成本，只是市场干预恐不足以改变市场预期。周浩说，一方面中国央行必须动用其外汇储备来稳定汇率；另一方面，在购汇有限制的大环境下，中国企业会储存美元来支付将来的海外交易。
谢栋铭则表示，耶伦的演讲有两点值得关注，一是她认同美联储长期利率下降的事实；二是她认为虽然货币政策面临很多挑战，但在促进经济稳定发展上依然扮演重要角色。
不过7月在成都举行的G20财长和央行行长会议上，与会代表却对成员国施以财政政策刺激经济企稳报以很高的期望。
外界预计，各经济体如何有效运用货币和财政政策扭转经济下行的势头，肯定是此次杭州峰会的一大看点。至于地缘政治外交等课题是否会“喧宾夺主”，则拭目以待。
