市场论
谢栋铭
中国第三季度经济增长速度小幅放缓，同比增长6.8%，不过低于中国央行行长周小川对下半年7%的预期。
固定资产投资进一步放缓，由首八个月的7.8%增幅放缓至7.5%。不过工业产出由8月的6%反弹至6.6%。零售销售保持稳健，同比增长10.3%。
自从2010年到2014年快速下降之后，中国经济增长幅度自2015年以来趋于稳定，多数时间在6.7%至6.9%之间窄幅波动。今年以来，中国经济增长似乎并未受到去杠杆等因素影响，继续保持稳定。这种稳定背后显示的是中国经济结构的转型，中国在快速由投资驱动的经济体转变为消费驱动的经济体。
今年头三个季度，消费占GDP（国内生产总值）的比重提高至64.5%，而资本形成的比重则下滑至32.8%。另外，今年以来，净出口的贡献再次回归正值，受益于全球贸易的复苏。这也是为什么今年以来中国经济持续好于市场预期。
分类来看，9月固定资产投资中私人部门投资和制造业投资进一步放缓至6%和4.2%。这可能受到近期环保政策加码的影响。不过9月工业产出的反弹，可能部分受到制造业产出反弹的支持。
总体来看，受经济结构持续转型的支持，中国经济可能比想象的更稳健。虽然受基建投资放缓等影响，固定资产投资增幅可能会进一步放缓，从而抑制未来几个季度的增长预期，但是来自消费的支持可能会减缓经济放缓的速度。因此，我们上调今年的经济增长预期至6.8%。
作者为华侨银行经济师